一般社団法人経営情報学会-2013年秋季全国研究発表大会

企業結合による格付けへの影響に関する実証研究

村上暢子¹⁾、白田佳子¹⁾

1) 筑波大学大学院

Abstract	2000年以降、日本企業におけるM&Aが増加傾向にある。企業が経営戦略の１つの手段、企業の合併・買収・事業/営業譲渡を活用するようになってきたからである。さらには、M&Aに関わる法整備や会計制度の改正により、日本でも欧米と同様の組織再編が可能となる環境が整い始めたことにも起因している。ちなみに、先行研究におけるパフォーマンス・スタディでは、M&Aによる有意な経営改善効果は見られないという結果が多い。そこで本稿では、新たに導入された資産の時価評価の影響を取り除いた財務指標を用いて、M&A前後の資産価値を分析した。なお、白田（2003）のSAF値を使用して、企業のM&A前後の格付けを比較する形で経営改善効果を判断した。
	After A.D. 2000, the number of M&A is getting to increase steady. One reason is that Japanese companies put to use mergers, acquisitions and transfers of business as a corporate strategy. The other reason is that the preparation of law and accounting systems related with M&A and Japanese companies can act M&A as Europe and the United States. Prior researches report that there are few evidences to recover the managerial betterment positively to analyze compared corporates' performance before M&A's effective date with after. This research analyzes to use the financial indexes without an effect on market value of asset to compare corporates' performance before/after M&A. To measure the result of recovering the managerial betterment, to use SAF value from Shirata(2003).
Keywords	企業結合，時価評価，格付け
	M&A，Market Value，Corporate Grade